Avmattningen i Kina fortsätter
Oavsett vad som händer i världshandeln kommer ekonomin i Kina att mattas av under 2026. Konsumtionen faller tillbaka och kanske når fastighetsmarknaden sin botten.
Tre frågor tornar upp sig över den kinesiska ekonomin 2026. Kommer detaljhandeln att stå inför tillbakagång när konsumenterna låter bli att ersätta de bilar, telefoner och prylar som de köpte under 2025 med hjälp av statliga subventioner? Kommer handelskriget med USA att skapa oreda i ekonomin? Och kommer fastighetsmarknaden, som varit svag sedan 2021, att återhämta sig? Svaren på dessa frågor blir avgörande för huruvida Kina kan upprätthålla den tillväxttakt de haft på senare tid.
Från The World Ahead 2026 publicerad i The Economist, översatt av InPress. ©2025 The Economist Newspaper Limited. Alla rättigheter förbehållna.
Simon Cox, Kinas ekonomiredaktör,The Economist
Tre frågor tornar upp sig över den kinesiska ekonomin 2026. Kommer detaljhandeln att stå inför tillbakagång när konsumenterna låter bli att ersätta de bilar, telefoner och prylar som de köpte under 2025 med hjälp av statliga subventioner? Kommer handelskriget med USA att skapa oreda i ekonomin? Och kommer fastighetsmarknaden, som varit svag sedan 2021, att återhämta sig? Svaren på dessa frågor blir avgörande för huruvida Kina kan upprätthålla den tillväxttakt de haft på senare tid.
Ta konsumenterna till att börja med. Kinas ledare anklagas ofta för att gynna tillverkning på bekostnad av konsumtion. Men många tillverkningsvaror är förstås också konsumtionsvaror. 2025 försökte regeringen slå två flugor i en smäll genom att utöka ett inbytesprogram för bilar och prylar, liknande de inbytesprogram för gamla bilar som blev populära i USA i spåren av finanskrisen 2007–2009. Hushåll kunde få upp till 2 000 yuan (drygt 2 500 kronor) till inköp av nya kylskåp, mikrovågsugnar, smartphones, ja, till och med ”smarta” toaletter. Systemet blev så populärt att vissa provinser fick slut på pengar i förtid, och tvingades vänta på tillskott av medel från centralregeringen. Försäljningen av konsumentvaror tog fart (se diagram).
Oron är dock att många av dessa inköp skulle ha skett naturligt under 2026. Hushåll som har spenderat de senaste månaderna kommer sannolikt inte att köpa nytt under det kommande året. Hur ofta behöver man en fräschare toalett egentligen? Detaljhandelsförsäljningen kan därför drabbas av tillbakagång under 2026 och falla till ännu lägre nivåer än före subventionerna. Det skulle kunna tvinga staten att förlänga satsningen ännu ett år. Men oavsett vad, kommer konsumtionstillväxten förmodligen att vara långsammare.
Om konsumtionen avtar, då kommer kinesiska företag återigen att vända sig till utländska marknader för att fylla gapet. Det kan förvärra redan spända handelsrelationer med länder som översvämmas av kinesiska varor. Handelskriget med USA kan också blossa upp på nytt, om den vapenvila som nåddes i Sydkorea i oktober 2025 inte håller.
Kina skulle inte uppskatta ytterligare en handelstvist. Högre tullar innebär försvagad efterfrågan. Men Kina har hittills framgångsrikt lyckats hitta nya marknader för de varor som inte längre säljs till USA. Och om exporten skulle vackla, då kan staten dämpa smällen genom ytterligare finanspolitiska stimulanser. Handelskriget blir avgörande för hur Kina når sina tillväxtmål, inte om de gör det, menar Larry Hu vid banken Macquarie.
Den osäkerhet som följt av Trumps handelskrig har (på inte särskilt övertygande sätt) fått skulden för att ha kvävt den försiktiga återhämtningen på fastighetsmarknaden. Staten lovade att stoppa raset på marknaden, vilket väckte förhoppningar om en mer långtgående räddningsinsats. Men någon sådan har inte blivit av.
Kina löser sina egna AI-chip
DeepSeek slog världen med häpnad förra året och Kinas innovativa sätt att skapa AI-chip utan tillgång till de amerikanska chipen från Nvidia.
Återhämtningen hänger därför på de långsamt malande marknadskrafterna. Tack vare fallande priser och stigande inkomster blir boende mer överkomligt. En genomsnittlig lägenhet på 100 kvadratmeter kostade 7,6 gånger hushållens snittinkomst 2021, enligt konsultfirman Gavekal Dragonomics. Den siffran hade sjunkit till 6,3 gånger snittinkomsten i mitten av 2025. En växande grupp är sannolikt trötta på att vänta på en större bostad, eller sin första egna. De kommer inte att vänta hur länge som helst. Och även om de är för nervösa för att köpa, kan de hyra, vilket också skulle hjälpa marknaden.
Svaren på de tre viktiga frågorna för Kinas ekonomi är alltså ja, nej och kanske. Ja, konsumtionen kommer att falla tillbaka. Nej, handelskriget kommer inte att knäcka tillväxten, och kanske, men bara kanske, är det nu fastighetsmarknaden når sin botten. Alltså kommer den kinesiska ekonomin att sakta in, utan att för den skull stanna upp 2026.
Så här jobbar Världen Om med kvalitetsjournalistik: Vi väljer ut artiklar. analyser, data och intervjuer från The Economist som täcker in geopolitik, vetenskap, livsstil, affärer och kultur. The Economist har funnits sedan 1843 för att "stärka kampen för intelligent upplysning i syfte att motverka okunskap som hindrar framsteg och utveckling."
