Ur The Economist, 26 december 2024, översatt av InPress. ©2024 The Economist Newspaper Limited. Alla rättigheter förbehållna.
Vad handlar artikeln om?
The Economist har för andra året i rad utsett årets bästa vd från de företag på S&P 1200-indexet som skapat bästa totalavkastning för aktieägarna i förhållande till snittet bland världens högst värderade bolag utanför Kina och Indien.
Det var ännu ett oroligt år för verkställande direktörer under 2024. En rad allmänna val, från Indien till USA, kastade en osäkerhetens skugga över 2024. Krigen i Ukraina och Mellanöstern gjorde att geopolitiken stod i centrum. Kinas ekonomi bromsade in medan Europas fortsatte att puttra på. Upphetsningen över AI följdes av osäkerheten om hur snabbt den ska införas.
För många chefer var dock 2024 en otvetydig framgång. För andra året i rad har The Economist undersökt vilken vd som gjorde bäst ifrån sig. Vi har återigen börjat med att titta på totalavkastningen för aktieägarna, i förhållande till branschgenomsnittet, för börsbolag i S&P 1200, ett index som består av världens högst värderade bolag utanför Kina och Indien. Vi har gått igenom cheferna för de tio största företagen på listan (se tabell).
Det är en blandad skara vd:ar som leder företag av varierande storlek i olika branscher och geografiska områden.
I stigande ordning mätt i avkastning för aktieägarna återfinns: Jean-Christophe Tellier från UCB, ett belgiskt bioteknikföretag, Rick Smith från Axon Enterprise, en amerikansk tillverkare av kroppskameror och elpistoler för poliser, Tyler Glover från Texas Pacific Land, en stor markägare i Lone Star State, Geir Haoy från Kongsberg, ett norskt försvarsföretag, Hirota Yasuhito från Asics, japansk säljare av joggingskor, Izumisawa Seiji från Mitsubishi Heavy Industries, ett japanskt elektronik- och vapenföretag, Jensen Huang från Nvidia, som tillverkar AI-chip, Jim Burke från Vistra Corp, ett Texasbaserat energibolag, Christian Bruch från Siemens Energy, ett tyskt energiteknikbolag, samt Alex Karp från Palantir, ett amerikanskt data- och analysföretag. Alex Karp satt tidigare i styrelsen för The Economists moderbolag.
Ett namn saknas på ett påfallande sätt: Elon Musk. I efterhand kan man konstatera att det var ett strategiskt genidrag att bli kompis med Donald Trump. Det sammanlagda värdet av de sex företag som han de facto är chef för – Tesla, Space X, X, XAI, neuralink och Boring Company – har stigit med cirka 90 procent under 2024, och den absoluta merparten av dessa vinster uppstod efter det amerikanska valet den 5 november. Även om detta motsvarar ett aktieägarvärde på cirka 900 miljarder dollar, är den procentuella ökningen inte tillräcklig för att få in Musk på vår topp tio-lista.
Det är slående vilken tur många av cheferna på vår lista har haft. Faktorer utanför deras kontroll, från krig till AI-revolutionen och valet av Trump, har fått värdet på de bolag de leder att rusa i höjden. Vi har uteslutit tre fall från listan där det verkligen är tur mer än skicklighet som verkar ha spelat en avgörande roll.
Både Vistra och Texas Pacific Land har främst drivits av förväntningar på att energislukande AI-datacenter kommer att förbättra affärerna. Axon har stärkts av Donald Trumps seger och hans tal om att militarisera federala brottsbekämpande myndigheter. Rick Smith uppges också företräda en giftig arbetsplatskultur där anställda bland annat utsätts för elchocker. Även om företaget säger att medarbetarna frivilligt fick en stöt och att säkerhetsåtgärder vidtogs, ser det inte bra ut för en vd.
Ytterligare två chefer har strukits eftersom det är osäkert hur länge deras prestationer kommer att räcka. En del av Asics senaste framgångar kan tillskrivas Onitsuka Tiger, ett skomärke som har blivit mycket populärt bland generation Z. Om försäljningen fortsätter i samma takt 2025 kan Hirota Yasuhito ha en chans att nå prispallen. För närvarande är dock företagets tillväxt alltför beroende av TikTok-användarnas godtycke.
När det gäller UCB har ökningen till stor del skett tack vare Bimzelx, en antiinflammatorisk behandling som blev en succé och som lanserades i USA i slutet av 2023. Fram till dess hade UCB-aktien endast stigit svagt under Jean-Christophe Telliers tid som vd, som inleddes 2015. Han kommer att behöva bevisa att han kan mer än en sak.
Två andra kandidater ströks från listan på grund av deras tidigare prestationer. Den kraftiga uppgången i Siemens Energys aktiekurs återspeglar delvis återhämtningen från ett uselt 2023, då företaget skrev ned värdet på sin vindturbinverksamhet med 2 miljarder dollar och den tyska regeringen fick komma till undsättning. Christian Bruch, som tog över som chef 2020, ströks därför från listan. Jensen Huang, däremot, uteslöts eftersom hans prestation 2023 var för bra – så bra att han fick äran att vara vår bästa vd det året. Nvidias tillväxt började sakta in under 2024, även om den fortfarande var snabb, och den överträffar inte längre analytikernas förväntningar på samma sätt som den en gång gjorde.
De tre återstående cheferna kan med fog kvalificera sig för titeln årets bästa vd 2024. På Kongsberg har Geir Haoy dragit nytta av stigande order på vapensystem, men han kan också ta åt sig äran för den framgångsrika integrationen av Rolls-Royce Marine, ett stort och riskfyllt förvärv som han gjorde 2019 och som bidrog till att ge bolaget förutsättningar för tillväxt. Izumisawa Seiji, som stiger åt sidan under 2025, har omvandlat Mitsubishi Heavy Industries från ett uppblåst konglomerat med fokus på utrustning för fossila bränslen, till ett effektivt företag med styrkor inom grön energi och försvar.
Bland finalisterna är det dock Alex Karp från Palantir som sticker ut. Under 2024 har börsvärdet ökat från 36 miljarder dollar till över 180 miljarder dollar. Bolagets underliggande finansiella resultat har varit imponerande. Palantir expanderar snabbt och analytiker förväntar sig en omsättningstillväxt på 26 procent 2024, en ökning med 10 procentenheter från året innan. Bolaget har också blivit mycket mer lönsamt, med en fördubblad rörelsemarginal till 15 procent under tolvmånadersperioden fram till september 2024. Som ett tecken på den uppåtgående trenden togs Palantir upp i S&P 500-index över USA:s högst värderade företag i september.
Alex Karp var med och grundade Palantir efter attackerna den 11 september, med fokus på att sälja mjukvara för att hjälpa spioner att hitta terrorister. Numera bygger företaget smarta verktyg för att lösa knepiga problem för ett stort antal kunder, ofta genom att hämta och bearbeta stora mängder data från flera olika källor. Det kan handla om programvara som hjälper en fabrik att övervaka sin produktionslinje eller ett underrättelsesystem för en armé. Företagets ingenjörer arbetar ofta på plats för att bättre förstå vad kunderna behöver. Generativ AI har gett företaget en extra skjuts, eftersom kunderna brottas med hur de ska koppla tekniken till sin interna data.
Risken för Alex Karp är de höga förväntningarna. Hans företags framtida p/e-tal, ett mått på hur högt investerare värderar vinster, nådde nyligen 150, långt över genomsnittet på 22 för företag i S&P 500. Endast 14 procent av analytikerna som bevakar aktien anser att investerare bör köpa den. Det har varit ett fantastiskt år för Alex Karp. Nu gäller det att hålla tempot uppe.
Denna text publicerades ursprungligen i det tryckta magasinet Världen Om april 2025. Översättare: Elisabet Flodin
Läs fler artiklar från samma nummer här.
Så här jobbar Världen Om med kvalitetsjournalistik: Vi väljer ut artiklar. analyser, data och intervjuer från The Economist som täcker in geopolitik, vetenskap, livsstil, affärer och kultur. The Economist har funnits sedan 1843 för att "stärka kampen för intelligent upplysning i syfte att motverka okunskap som hindrar framsteg och utveckling."
